上市公司债务重组成功后股票表现,贾跃亭:债务重组的成功与否决定了FF的生死

        投资者需要关注的其他风险因素是高收益公司债务利差,公司债务水平以及美联储利率政策。

        上市公司债务的主要问题是资源严重错配,导致负债结构极不合理。上市公司有息负债大概有240个亿,但是债务的平均年限大约只有一年,以短期债务为主。债务周期短,资金成本高。资金平均年化成本能达到12%。

        为支持公司债务重组,增加公司可持续经营资产,9月15日晚间,公司实控人曾拟无偿注入重庆思亚医药50%股权。

        9月15日晚间,*ST华业公告称,为支持公司债务重组,增加公司可持续经营资产,公司实控人周文焕及西藏恒久同意将重庆思亚医药50%股权无偿注入公司,另外50%股权由公司及金融债权人共同设立的有限合伙企业平台接收。经申请,重庆市公安局同意解除重庆思亚医药下属14家子公司股权冻结,支持公司债务重组。

        对干预政策的选择,最困难的问题就在于是否选择进行干预。1998年,美国长期资本管理公司濒临破产,美联储的干预就是督促相关机构对公司债务进行重组,并没有直接救助相关金融机构。从事后看,这也是成功的。

        一是上市公司财务成本变动情况。由于今年以来持续的紧信用环境及陆续出现的上市公司债务违约,需要根据半年报财务费用变动情况对上市公司融资能力做出再评估。

        对于公司债务问题,*ST保千就曾于8月21日提示风险,截至8月21日,公司债务超过30亿元,因无力偿还债务公司已被债权人申请重整。彼时,*ST保千表示,如重整申请被受理,公司还存在因重整失败而被宣告破产的风险。另外,如公司被宣告破产,*ST保千股票将面临终止上市。

        值得一提的是,今年2月份柴国生本来打算辞去上市公司的一切职务,但最后因为公司债务等原因收回了辞职报告。

        公司发布公告完成非公开发行股票募集资金,发行价为77.93 元/股,发行数量为8336.67 万股,募集资金总额为64.97 亿元。扣除相关费用后剩余资金拟用于支付收购安世半导体的现金对价、补充上市公司流动资金以及偿还上市公司债务。

        另有上市公司工作人员对《证券日报》记者坦言,目前北京地区上市公司都面临着资金紧张的窘迫。一些公司选择此时减持,其实是为了提一些资金出来,偿还公司债务,改善公司处境。

        另一方面,依靠债转股的方式,进一步降低债务,“在中国银监会的支持和地方政府的协调下,公司与金融债权人,通过破产重组形式实施债转股,以公司资本公积金转增股票的方式,清偿了公司债务62亿元,同时对30亿元留存债务进行了重组”。

        其次,今年以来上市公司债务违约事件发生频率明显高于往年,在打破刚性兑付的背景下,A股市场资金在现金流较为充沛、业绩增速稳定的大消费类公司上抱团取暖,其他股票则整体上以资金流出为主。

        沙钢股份主营业务为钢铁,通过此次重组,上市公司将介入数据中心业务,形成双主业,如果重组成功,这也是2018年同行业上市公司最大的跨界重组,目前该重组交易尚待审计、评估工作完成后再提交董事会审议并推进相关程序。

        原标题:盛运环保债权人同意减免50%债务 来源:界面  11月19日,盛运环保公告称,公司债务化解工作取得一定进展,公司收到有关债权人与公司签署的《债务抵偿协议》,债权人同意减免对公司债务的50%,合计8863.17万元。  盛运环保称,此类协议的签订,有助于协助公司解决资金占用,降低公司债务规模,也将有益于顺利推进公司进入司法重整程序。

        自2008年以来,公司债务飙升了52%,而且这个泡沫还在持续增长。实际上,10万亿美元是最保守的数字。因为如果把所有其他形式的公司债务加起来,预计债务总额将达到15.5万亿美元。

        根据21世纪经济报道,监管部门已允许融资平台公司债权人将到期债务转让给AMC。转让债务后,相应地, AMC将继承原债务合同中的还款承诺、还款来源和还款方式等权益。按照监管要求,AMC需对融资平台公司债务进行实质性重组,但不得通过收购到期债务的方式变相提供融资。在报道中记者提到,今年三季度以来已有金融资产管理公司在做这类业务,尝试参与融资平台债务化解。

        得益于极低的利率,在过去十年中,美国公司掀起了历史上最大的公司债务狂潮。这是一个巨大的“繁荣”,但也为巨大的“破灭”奠定了基础。如今,全美各地的大公司都在努力应对巨额债务负担,公司债务违约率也有望达到2008年以来的最高水平。每个人都可以看到,一场重大的公司债务灾难已经迫在眉睫,但是似乎没人知道如何制止它。

        公司表示,公司董事会高度重视并密切关注上述情况。截至目前,公司生产经营正常开展。公司管理层正在与相关债权人积极推动债务重组相关事项,努力解决公司债务问题,为后续公司的持续经营提供有力保障。

        A股上市公司债转股的主要方式,包括通过非公开发行股份募资用于偿还债务;上市公司债权人以债权认购上市公司非公开发行的股份,如2017年11月西部建设非公开发行、2016年4月美丽云非公开发行等;以子公司作为转股标的进行债转股,而后通过上市公司发行股份购买资产的方式将子公司的股权置换成上市公司的股票,如2019年5月中国中铁发行股份购买资产、2018年11月中国铝业发行股份购买资产等。上市公司大股东以持有的股份抵偿上市公司债务,由于涉及相关方利益重新分配以及协议转让等诸多事项,以该种方式主动实施债转股的情况较少。通过非公开发行股份实行债转股的模式,已成上市公司实施债转股的主流。

        公司债务负担较重,且短期刚性债务占比偏高。不过控股股东最新的股权质押比例低于60%,公司经营稳定。

        标普2012年12月对该公司给出首次评级B,后上调至B+。2016年4月,因石油行业不景气,公司正在谈判中的合同被撤销,同时已签订的合同也具有被解约的风险,公司盈利能力存在较大不确定性,标普将其级别降至B-,后逐步下调至CC,2017年1月该公司宣布将4.75亿美元票据中的93.6%置换为2020年到期的票据,同时重组了其他债务。标普认为公司债务重组行为等同于违约,于2017年1月11日下调其评级为SD(选择性违约)。2017年1月18日,在公司解决了债务置换问题后,标普认为置换降低了公司债务负担,改善了资本结构,将其级别上调为B-,展望稳定。该公司的信用级别调整路径见图4。

        按照现有的定增融资规则,前述非公开发行债转股方式,由于受到非公开发行不能提前锁价、锁定期较长及减持受限致使持股收益的不确定性、发行规模不超过发行前总股本的20%及竞价发行募资用于还债金额不超30%等多种限制,在较大程度上制约了上市公司债转股规模,降低了相关机构实施债转股的积极性。通过债务下沉、债转股并实施发行股份购买资产的方式,虽是目前上市公司债转股主要方式,但由于实施链条较长,程序繁琐,市场成功案例较为有限。对于大股东以持有的股份抵偿上市公司债务,由于涉及股份协议转让、质押限售和减持新规等制约,还有大股东、债权人与上市公司三方博弈的现实因素,实施起来亦有一定难度。

        事件概述一:媒体报道监管允许AMC收购融资平台到期债务。根据21世纪经济报道,监管部门已允许融资平台公司债权人将到期债务转让给AMC。在今年隐性债务风险化解的过程中,监管部门已允许融资平台公司债权人将到期债务转让给AMC。相应地, AMC将继承原债务合同中的还款承诺、还款来源和还款方式等权益。AMC需对融资平台公司债务进行实质性重组,但不得通过收购到期债务的方式变相提供融资。

        本次公司债券募集资金扣除发行费用后,拟将45亿元用于偿还公司债务、补充流动资金。根据本次债券发行时间和实际发行规模、募集资金到账时间、公司债务结构调整计划及其他资金使用需求等情况,发行人未来可能对募集资金用途进行调整。

        除43.37 亿之外,其余募集资金用于补充上市公司流动资金以及偿还上市公司债务。根据公司此前预计,公司2019 年、2020 年需要偿还境内外借款本金及利息合计分别约为6 亿与16.9 亿。公司自身业务经营净现金流充裕,此次募资进一步减轻公司现金偿还压力,优化公司财务质量。偿还债务后未来公司利息支出将会减少,财务费用减少将有效增加公司净利润。

        此次发行债券为50亿元公司债的首期,建发股份表示,募集资金扣除发行费用后拟用于偿还公司债务。

        “这需要按照市场化、法制化的方式协商进行。”一位地方投融资部门人士表示,“按照监管要求,AMC需对融资平台公司债务进行实质性重组,但不得通过收购到期债务的方式变相提供融资。”

        在当前情况下,股票市场的平均水平继续创下新高。公司债务接近6.5万亿美元,几乎是导致金融危机的两倍。

        四、公司将利用多种渠道筹措资金,优化公司债务渠道,合理控制财务成本, 及时满足资金需求。

        《福布斯》数据显示:加上中小企业、家族企业和其他未上市企业的债务,美国企业债务还将增加5.5万亿美元。换句话说,美国公司债务总额为15.5万亿美元,占美国GDP的74%。

        Michael Snyder认为堆积如山的公司债务肯定是不可持续的,事实上企业债务违约率正在上升。

        光大证券投资顾问周明指出,由于信息的不对称,普通投资者精准布局重组概念股的难度很大,但通过综合分析公司总股本、大股东持股比例、重组方向等要素,可以在一定程度上提高投资者布局重组潜力股的准确性。上市公司总股本越大,重组时注入的资产也就越大,重组的难度相应提升,从历史经验看,重组成功的公司总股本通常在5亿股以下,较小的股本规模不仅可以降低重组的难度,也有利于重组成功后的市场炒作。大股东持股比例高的上市公司便于重组方运作,降低重组风险。此外,符合宏观政策方向的重组能有效降低监管层喊停的可能性。另外,此前有过重组预期但因各种原因被迫放弃重组的公司在条件成熟后再次启动重组的可能性很大,最终成功的几率也较高。


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